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多维度解剖公司

发布时间:2019-02-27 20:07:29

多维度解剖公司

具体到选股标准,投行出身并担任过多年行业研究员的刘伟亭,这些年来形成了一套体系,即从市场空间、商业模式、管理者风格等多个维度 “解剖”公司,从而选出真正具有成长潜力的公司。

从市场空间来看,他表示,当下中国经济的主驱动力已经转变,上一轮牛市中经济的火车头是人口红利和出口,当下的驱动因素一方面是居民富裕之后的娱乐、教育、医疗等领域的需求,另一方面是互联+基础设施完善之后对各行各业的改造。无论是移动医疗、农村电商,还是在线教育、汽车后市场等领域,都具备孕育高成长性公司的土壤。

不过,值得注意的是,在这些具备广阔市场空间的领域,并非每家涉足企业都能分切一块蛋糕,互联时代的竞争格局特点是强者恒强,某个细分领域可能只有行业和亚军才能生存。这就要仔细甄别公司的商业模式和业务推进的执行能力。

刘伟亭进一步解释说,虽然“互联+”浪潮席卷全国,上市公司纷纷触,但在一些互联渗透率较低的领域,目前新业务的开展还在初级阶段,行业格局处于相对混沌的时期,因此市场对各家公司都给予了较高的预期,表现为公司沾就涨,但是预计终每个领域只能有一两家企业能够脱颖而出。那些企业真正能够在新业务上有所作为,需要持续跟踪和观察。

“我认为,这其中至关重要的一点是,公司的商业模式能否真正解决用户的痛点。”刘伟亭表示,以已经较为普及的互联金融为例,投资者在银行点买基金看不到所有基金的业绩排名,而在互联金融平台上买基金则可以,这就解决了信息不对称的问题。现在上市公司纷纷涉足“互联+”业务,但未必每家公司都对自己的商业模式有过深思熟虑的考量。

另一方面,即便有清晰的商业模式,也并非每家公司都能顺利推进新业务并构筑自己的优势地位。这在相当程度上取决于公司管理层的眼光、魄力、激情与执行力。对此,刘伟亭认为,二级市场基金经理有时候也需要具备VC、PE投资经理的“识人”眼光,注重对于管理层“企业家精神”的考察。

他以投资圈谈论较多的乐视为例。从这家企业的发展历程来看,这是一家“爱折腾”的公司。早期业务只是较为基本的视频站,但经过这些年持续的业务拓展,“内容+平台+终端+应用”生态圈框架越来越清晰:乐视体育、乐视影业及自制剧的迅猛发展将为公司带来更为丰富内容储备;互联电视销量逐步提高,现在又积极布局和汽车产业链。某种程度上而言,正是这种“爱折腾”拓展了公司发展的疆域,为公司未来成长性构筑了想象空间。

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